基金司理徐慕浩，投资年限 3 年，在管范围 26 亿，这只基金是徐慕浩办理的第一只基金， 2019 年 8 月，徐慕浩开端办理泰信合作优选，2020 年 5 月自力办理至今。

　　功绩稳。2019-2021 年，这只基金持续 3 年收益超越 40%，同类排名也都能排进前 30%。 2022 年落伍一点，基金跌了 13.82%，同类排名掉到 40% 阁下

　　股票仓位 90 阁下，中大盘生长型，前十大重仓股集合度在 40%，行业集合度 40% 之内，比力平衡地设置到医药、化工、消耗、科技行业中

　　回撤上，他的最大回撤是 30.36%（2022 年 5 月初），跑赢沪深 300 指数 9 个点

　　2003 年景立，到如今已有 20 年，但泰信基金的范围却不断不大，近两年才因功绩较好垂垂得到投资人的承认。2018 年底泰信基金局部办理范围仅 22.74 亿元，近 3 年的工夫办理范围收缩了 15 倍至 361 亿元（货泉 250 亿元，混淆型基金 65 亿元）

　　董季周、吴秉韬、徐慕浩是泰信权益三甲，也是功绩凸起的黑马基金司理的代表。这三小我私家都是从助理研讨员到研讨员，再到基金司理助理，最初走到基金司理的，由于一起走来步步为营，投研才能都很不错。

　　董季周比力善于宏观、TMT，不外他的基金行业集合度和持股集合度都比力高，集合在半导体板块，招致市场气势派头切换的时分回撤会比力大；

　　南开大学金融学硕士，2011 年入行参加泰信基金。他是泰信基金本人培育的基金司理，从助理研讨员 -- 研讨员 -- 基金司理助理 -- 研讨员期间研讨医药、化工行业，一开端打仗到的行业就是偏周期的，阅历太长工夫的观锤炼，对周期的掌握和判定有深入的了解。

　　2019 年下半年办理基金的同时把本人的才能圈消耗、科技等范畴拓展，在组合构建前次要集合在医药、周期、消耗、科技四大板块，逐渐构成相对平衡、妥当生长的投资气势派头。持仓设置平衡，不会像董季周、吴秉韬重仓押注单一赛道，招致市场气势派头切换时对组合形成太大影响。

　　持仓以细分行业龙头公司为主。除自下而上选股，也会经由过程行业根本面的变革对一些行业停止左边规划，比方近几年前十大持仓里的昭衍新药、食物板块里的桃李面包，都是经由过程左边规划获得到了比力大的逾额收益。

　　选股层面，徐慕浩的思绪是自下而上选择优良的个股。起首会将股票分为生长和周期两大类。在看周期性的行业时，投资框架一开端是 供应 + 需求 + 本钱，厥后跟着市场气势派头变革，会同时存眷公司中持久的生长性。而算作长气势派头的行业时，会更重视 壁垒 + 生长性 。

　　在研讨员期间，化工行业的研讨阅历让他对周期的警惕性较高，他以为万物城市有周期存在，生长股也是有本身的周期在此中的。汗青上，体系性的高估和对高景心胸的非理性追一一直在不偕行业归纳着，以是他对热度太高的板块会连结警觉，过热就会止盈。

　　周期生长范畴规划较多，壁垒、生长、估值三者平衡。大都状况下会今后中两个维度去选择婚配的股票，市场行情欠好的话，会挑选契合三个维度的基金，基于如许的框架，选出来的公司最少是细分财产的龙头，跟此外企业之间有壁垒和合作劣势，红利增速是有劣势的，估值也是有性价比的。

　　周期生长的思绪让他把大批的研讨精神放在了寻觅周期的底部，他也以为周期减低将来 2-3 年会有比力大的量的生长，这类生长能够滥觞于本钱扩大、终端需求增加大概多种身分叠加。而妥当的气势派头和周期的思绪也让他挑选左边购置，重视宁静边沿的构建，只管进步投资的胜率。

　　但绝大大都的生长股很难找到绝对左边的地位，只能说找到一个相对被市场热闹的时分。好比在 19 年下半年时消耗范畴中，其时白酒出格火，但食物自 15 年后下跌幅度较大，价钱进入公道区间，基金司理便开端停止规划。终极在 20 年上半年期间，食物为基金奉献了比力多的收益。

　　昭衍新药：2019 年 3 季度到 2020 年 3 季度不断在前十大股票中，左边规划，so米体育平台选股才能强；虽没有赚到最初的钱，可是胜率高，妥当的同时也为组合奉献了逾额收益。

　　桐昆股分：2022 年 2 季度 -2022 年 4 季度在前十大股票，万物皆周期，均值回归时规划，并按照行情高抛低吸获得最大化逾额收益。

　　万润股分：2019 年 3 季度 -2021 年四时度均出如今基金前十大股票中，左边低位规划，2021 年四时度高位抛出。

　　益丰药房：2020 年 3 季度初次进入前十大，基金司理操纵偏稳，不会为了赚取最初的而冒险，赚取上涨盈余后抛出，等候均值回归后再次规划，在 2021 年 3 季度 -2022 年 4 季度，该股票都在前十大持仓中，经由过程高抛低吸去赚操纵中的逾额收益。

　　桃李面包：经由过程行业根本面停止左边规划，2020 年 1 季度 -4 季度均在前十大持仓中，为基金组合奉献了不错的逾额收益。

　　1. 化工医药才能圈可以协助他左边规划发掘股票（昭衍新药、益丰药房、国际医学），拓宽才能圈至消耗、科技板块

　　4. 关于周期有深入看法：万物皆周期；周期见底后的 2-3 年会有大的生长性，这时候候左边规划

　　医药看好立异和消耗两大子范畴 :群众对安康的寻求永无尽头，更好的产物（立异）和优良的效劳（消耗）不断会有需求，这是医药行业开展的底层动力。

　　这类基金范围小的时分是能够的，等范围大了以后能够基金司理操纵遭到限定，不外该基金近两年每一年都有分红，必然水平上躲避了基金范围过大的成绩。

　　才能圈有限：化工医药行业能左边规划发掘到优良股票并获得上升期的逾额收益，可是像消耗新能源这类行业由于才能圈受限，常常会挑选细分行业龙头股，比及市场热闹加个合合时去规划。